瑞幸冲击波之下,神州系能否过关?
原标题:瑞幸冲击波之下,神州系能否过关? 斑马消费 任建新 瑞幸咖啡暴雷后,冲击波正向神州系袭来。 神州租车股价暴降引发强行平仓,股转体系接连问询神州优车,金融机构和供货商挤兑,流动性危机剑拔弩张,神州系不得不出让神州租车控股权来解当务之急…… 发家财物神州租车,现在依然是神州系中简直仅有安稳盈余的事务。陆正耀弃车保帅、断臂求生之后,神州系未来何去何从? 终年靠仿照发家、缺少中心盈余才能,烧钱做大事务,盲目做大生态,为神州系今天之困局埋下火药桶,瑞幸咖啡财政造假,仅仅点着了导火线。 流动性危机 4月2日瑞幸咖啡财政造假事情迸发后,一连串连锁反应冲击整个神州系。 尽管神州系多家公司否定与瑞幸咖啡的相相关系,但它们的创始人、实践操控人都是陆正耀。 4月3日开端,神州租车(00699.HK)股价大幅下挫,不得不屡次暂时停牌来喘口气。4月6日周一,神州优车(838006.OC)宣告自4月7日起停牌,最新消息显现,将于4月21日起康复买卖。 神州优车以其持有的神州租车股票进行股权质押告贷,因股价跌落,神州优车持有的部分股票被迫减持。 继2019年8月-9月国信证券和国泰君安退出为神州优车供给做市报价服务后,4月13日、4月15日,中信证券、神州证券也宣告退出。 4月3日开端,股转体系向神州优车连发两次问询函,直指相关买卖、赔偿债款、流动性等许多问题。 股价动摇、被迫减持、合作方退出、买卖所问询,都不如流动性危机来得直接。 神州优车4月17日在问询函回复的结尾处表明:由于瑞幸咖啡事情的负面影响,现已呈现金融机构和供货商的挤兑预兆……若挤兑状况发作,将对公司现金流构成极大压力,乃至影响正常的持续运营。 这,是瑞幸事情对神州系的最丧命一击。 公司在问询函回复中发表,到2019年末,公司未经审阅兼并口径账面货币资金33.8亿元,其间20亿为受限财物(短期告贷保证金19.5亿,保证金0.5亿元)。 公司现在的负债有多少?到2019年6月底,神州优车负债总额54.99亿元;但由于公司并未发表三季报和2019年报,最新数据无从得知。 回复问询函当日,神州优车也对外发表了流动性危机的解决方案,公司拟向华平出资转让神州租车17.11%的股份,买卖对价11.25亿港元,转让所得款将优先用于归还公司相应的股份质押境外告贷。 华平出本钱来便是神州租车重要股东之一,持股10.11%,转让完成后,华平出资将替代神州优车,成为神州租车的榜首大股东。 公务员辞去职务、创业屡败屡战的陆正耀,于2007年创建神州租车,公司先后取得联想控股、华平出资、赫兹租车数亿美元的出资,终究成为亚洲最大的连锁轿车租借公司,2014年港股上市。 陆正耀正是以神州租车为根底,连续构建神州系的多个中心。神州租车不仅是陆正耀的发家财物,更是神州系简直仅有还在安稳盈余的公司。 除此之外,陆正耀等经过自愿限售等方法企图安稳军心,神州系终究能否过关? 主业疲软 在瑞幸事情之前,神州系的事务早已是摇摇欲坠。 3月17日,神州租车发表2019年成绩布告,公司经营收入76.91亿元,同比添加19.35%,归母净赢利3077.6万元,同比下降89.38%。 要知道,在公司成绩巅峰的2016年,经营收入、净赢利分别为64.54亿元、14.60亿元,净利率到达22.62%,为2019年水平的57倍。 成绩爆降的首要原由于:运营方面,租车商场价格战拉低了单车收入,为加速二手车去化公司不得不折价卖车;财政方面,收据到期的额定交流要约本钱和股份补偿开支添加。 神州租车之外,新三板挂牌的神州优车,乃至现已连定时财政报告都发不出来。 神州优车是神州系的中心公司,神州专车、神州买买车、神州车闪贷这些神州系的重要事务,均在神州优车旗下;神州优车是神州租车的榜首大股东;神州系的本钱运作,多以神州优车为操盘手。 2015年-2017年,神州优车经营收入分别为17.44亿元、58.45亿元、98.556亿元,归母净赢利分别为-37.23亿元、-35.80亿元、-2.62亿元。 连亏多年之后,神州优车总算在2018年扭亏为盈,不过却是在经营收入下滑的根底上——当年,公司经营收入59.49亿元,同比下降39.65%,归母净赢利增至2.70亿元。 2018年靠减少商场费用挤出的赢利,进入2019年却怎样也保不住。并且,移动出行监管趋严,连职业老迈滴滴都无力招架,屡次面对风云,神州优车的商场份额下滑不少。 2019年Q1开端,公司成绩急速恶化。2019年上半年,经营收入19.20亿元,同比下降48.98%,归母净赢利-6.52亿元,同比下降550.28%。 神州优车从前会在10月底发表三季报,但直到现在,公司的2019年三季报仍未发表,2020年报的发表时刻,也并未对外预告。不过,神州租车的发表中,现已对神州优车的事务进行了屡次预警。 从两家上市公司发表的职工数量改变,也能够看出神州系阑珊之重。 2016年末,神州租车雇员数量为7326人,为近几年的最高值;到2019年末,现已下滑至5914名。 神州优车的职工数量曾在2015年末超越4万,尔后逐年下降,2019年末跌破1万,为9553人,到2019年6月底再腰斩至5767人。尽管公司职工数量下降与商业模式改变导致司机人数下降有关,可是,公司其他职能部门的职工数量相同呈现了大幅下滑。 宝沃能否救主? 当神州系的两大中心堕入阑珊之时,陆正耀把目光投向了职业上游——造车。 神州系多年以来主打的便是“人车生态圈”:神州租车长时间是我国最大的单一轿车采购商,到2019年末,旗下车队规划到达111636辆; 其置办的轿车除了租给C端客野外,还有适当一部分租给了相关公司神州优车展开专车事务; 当神州租车的轿车用于租借和跑专车一段时刻之后,神州租车就把这些轿车作为二手车出售,首要依托的出售渠道便是神州买买车; 卖车的时分,趁便放点车贷,就构成了神州车闪贷的事务,环环相扣。 假如归入造车事务,“人车生态圈”构成相对闭环,这个更丰厚的本钱故事,还能够多讲好几年。 2019年,神州优车发动对北京宝沃67%股权的收买,宝沃轿车估值61.33亿元,公司以41.09亿元现金来支付对价。 宝沃原为德国比肩奔跑、宝马的第三大轿车品牌,1919年创建、1963年被强制破产。2014年被福田轿车收买,2015年宣告“复生”,在福田北京密云工厂出产。 这中心有个插曲:对收买宝沃进行表决时,有两名董事投了反对票,但陆正耀宗族操控下的神州优车,终究仍是接下了这个“烫手山芋”。 2016年-2018年,宝沃轿车净赢利分别为-4.84亿元、-9.85亿元、-25.45亿元,三年累计亏本达40.14亿元。 为了扶持宝沃轿车,神州租车掏出了真金白银。除了给北京宝沃67%股权的持有者供给4亿元告贷,还为北京宝沃23.90亿元的告贷供给担保。 别的,整个神州系,在事务上全面支撑宝沃轿车。神州优车联合宝沃建立轿车新零售渠道,神州租车运营宝沃的试乘试驾事务,连瑞幸咖啡的咖啡杯上,都大量呈现宝沃的轿车广告…… 2019年宝沃轿车的销量到达45321辆,较2018年添加了三分之一,但在我国轿车职业依然只能排到50名左右。 车市持续下挫中,并无根基的宝沃轿车,尽管有神州系众星拱月,但提振成绩依然显得有心无力。 神州警示录 瑞幸事情迸发后,陆正耀创业过程中的一些往事被人翻出,创建神州租车前身轿车沙龙UAA之前,陆以收买为名调查了其时最大的轿车沙龙宝来车会,创建瑞幸咖啡前,又以出资为名,调研了互联网咖啡品牌连咖啡。 实践上,陆正耀旗下的几大中心事务,均是在仿照中诞生。 神州专车也是相同,早年跟从滴滴、快的大战进入商场,先是经过自营高端做差异化,后来运营本钱居高不下,又开端回过头来推“U+”,终究仍是与滴滴异曲同工。 神州优车创建多年,研制团队数百人,每年砸出去的研制投入都过亿,但直到2018年末,公司名下的专利和发明专利均为零。 靠仿照在商场站稳脚跟后,还没有到达独占位置,神州系的生态野心就开端胀大。 在神州系的基因里,拿到什么财物,就下认识地想能否与原有事务结合,不论这个结合能否到达1+1>2的作用。 主意是很好的,但到了年末盘事务的时分会发现,满是相关买卖。 在我国互联网这个大生态中,没到腾讯阿里这种体量,妄谈生态,都是画饼,最开端画给一级商场,又联合出资人画给二级商场,最终总是要有人来买单。 把生态圈这个概念玩得更大的,乐视网的贾跃亭,暴风集团的冯鑫,他们的结局现在都已写好。 生态圈其实就像是赤壁之战中船舰相连的曹操大军,顺风时平稳行进,逆风时尾大难掉,要是真是点了火,生态圈之中恐怕没有一个是安全的。 陆正耀现在正在做的,除了卖财物解流动性危机的当务之急,以及安稳军心,更多地仍是解绑——先把瑞幸孤立出去,再相互脱钩。 可是,即使能在支付巨大价值之后躲过瑞幸冲击波,神州系更大的难题在于,没了相关买卖之后,最中心的事务窘境将会益发凸显,各大公司的成绩愈加难以为继。 潮退后,裸泳者终将现身。回来搜狐,检查更多